中央经济工作会议提出今年宏观调控的首要任务是防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显的通货膨胀。为此，我国已实施了十年之久的稳健货币政策从2008年起转为从紧货币政策。从紧货币政策会给天津市工业带来哪些影响？应当怎样抓住政策调整的时机促进天津市工业经济又好又快的发展？本文做一初步的分析。
     一、从紧货币政策出台的经过
    多年来，中央实行双稳健的货币政策和财政政策，为我国经济保持稳步快速增长发挥了重要作用。2003-2007年我国国内生产总值增长速度连续5年保持在10%以上，经济结构调整取得明显成效，人民生活水平不断提高。然而，进入2007年以来，投资过热倾向凸显，通胀压力加大，居民储蓄存款利率处在负水平，结构性不平衡日益明显，贸易顺差不断上升，人民币升值压力持续增大。为防止经济偏快转过热和局部物价上涨转为全面通货膨胀，中央实施了十年来首次的从紧货币政策，自2007年起已连续15次上调存款准备金率，6次上调存款利率。当前我国的存款准备金率达到17.5%，为近20年来最高水平，后续可能还有一系列措施即将出台。
    实施从紧的货币调控政策是中央基于对全国经济形势的准确判断，针对经济运行中的突出矛盾和问题而做出的重大决策，是贯彻落实科学发展观的重大举措，对保持经济平稳健康发展和改善民生有重大意义。一方面，连续的加息将扭转居民储蓄负利率状态，减少流通货币过剩，控制物价上涨幅度，挤出楼市泡沫、抑制目前楼价过快上涨的势头；另一方面，有利于调整经济结构，转变经济发展方式，抑制高投入、高消耗行业的过热势头，促进高技术、低能耗行业的发展。
    二、对天津工业的影响
    实施从紧的货币政策，一方面，对提高资金使用效率，降低能耗，节约成本，促进产业结构优化，转变经济发展方式，实现科学发展具有十分积极而重要的作用。另一方面，由于控制信贷投放、提高汇率水平、调整存贷利率等措施直接影响，对我市工业经济的增长起到了一定的影响。主要表现为：企业利息支出增加，减少企业利润；金融部门信贷规模受到限制，企业贷款难度提高；不断提高的汇率水平，影响工业企业的出口增长。
    （一）企业利息支出增加，成为影响企业利润增长的主要因素之一
经过2007年六次加息，一至三年期贷款基准利率为7.56%，比调整前提高1.26个百分点。本市工业企业利息支出明显增加，2007年规模以上工业企业（以下简称：全市工业）利息支出达60.84亿元，比2006年增长37.5%，净增16.59亿元。2007年全市工业实现利润总额767.12亿元，比上年增加10.7%，由于利息支出的增加影响利润增幅2.4个百分点，利息对利润增长的贡献率为-22.4%。
    分行业看，受利息支出增加影响最大的行业主要有黑色金属冶炼及压延加工业、电力热力的生产和供应业、电气机械及器材制造业、医药制造业、通用设备制造业等行业。其中，黑色金属冶炼及压延加工业2007年利息支出19.11亿元，新增10.78亿元，影响黑色金属冶炼及压延加工业利润增长18.5个百分点，对利润增长的贡献为-88.3%。上述五大行业利息支出合计36.05亿元，占全市工业的59.3%；新增利息支出15.32亿元，占全市工业新增利息支出的92.3%；影响这五大行业工业利润增幅11.3个百分点，对利润增长的贡献率为-31.9%。
    分企业规模看，负债比例较大的大型企业受利息支出影响最大。2007年大型企业利息支出19.87亿元，同比增长1.3倍，新增利息支出11.25亿元，而大型企业2007年实现利润212.58亿元，同比减利17.37亿元，新增利息支出占减利额的64.8%。
    （二）从紧的货币政策，增大企业还贷压力
天津工业正处于上升期，社会各方面对工业投资不断提高，2007年天津市工业企业资产总额达8377.23亿元，比2006年增长17.5%。企业负债达5039.33亿元，增长22.2%，企业所有者权益增长11.0%。企业通过负债方式取得融资的增幅明显高于自身投入的增长。
    2008年下半年至2009年，本市大乙烯、大飞机等重点工业项目将陆续开工投产，工业企业资产规模将明显提高，企业负债水平也将继续扩大。目前工业企业，特别是制造业企业的盈利能力较低，2007年工业企业资产利润率为9.16%，其中制造业企业的资产利润率为5.68%，已低于短期贷款利率。即投资制造业取得平均利润低于发放贷款的利息收入。国家继续执行从紧的货币政策，企业取得融资的成本必将大幅提高，本市工业企业的盈利能力将继续降低，会极大地影响对工业的投资积极性，并导致企业无力还贷的情况出现。
    据对150户非国有工业企业贷款情况调查显示，截至今年5月末，企业资金总体状况与去年同期相比，充足的有13户，占8.7%；适中的有83户，占55.3%；不足的有54户，占36.0%。企业资金周转状况比去年同期加快的有17户，占11.3%；持平的有97户，占64.7%；减慢的有36户，占24.0%。1-5月份，企业实际向金融机构贷款41户，贷款金额34.28亿元，比去年同期下降14.3%，其中短期贷款下降10.3%，长期贷款下降76.1%。在银行贷款中存在的问题选项中，认为利率水平过高的有113户，占75.3%。
    （三）不断提高的汇率水平，影响工业企业的出口增长
    人民币汇率机制作为重要的货币政策工具，发挥了重要的调节国际收支作用。自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。自汇改以来，人民币对美元累计升值18.57%。2007年至今，人民币对美元累计升值14.13%。汇率形成机制改革是在综合考虑宏观经济各方面因素的基础上进行的。短期内我国产品的出口价格竞争力有所削弱，但从长远来看，人民币在市场供求的作用下适当升值，将有利于降低进口技术、设备和引进管理人才的成本，促进企业调整产品结构，从而提高综合竞争力，推动我国民族工业的发展。
    随着人民币汇率的不断提高，本市工业出口增长速度明显放缓，特别是出口占较大比重的通信设备计算机及其他电子设备制造业由于企业利润率较低，对利率变化尤为敏感。2007年本市工业完成出口交货值2563.86亿元，比上年增长13.7%，增幅比工业总产值增幅低6.7个百分点，出口交货值占全市工业销售产值的21.5%，比重比上年下降4.0个百分点。其中，通信设备计算机及其他电子设备制造业完成出口交货值1396.57亿元，占全市出口交货值的54.5%，比上年增长5.7%，低于全市工业出口增幅8个百分点，出口交货值占该行业销售产值的比重为69.7%。该行业主营业务收入利润率为4.0%，比上年下降2.6个百分点。汇率水平的提高是导致该行业出口增幅放缓，利润率下降的重要原因之一。
    三、加快发展是天津当务之急
    国家实施从紧货币政策，客观上看，对天津经济的影响是明显的，因此要处理好工业发展、企业经济效益与节能降耗等问题的平衡关系。为缓解或避免出现不良局面，我们认为应当从以下方面着手：
    （一）正确看待从紧货币政策。此次的中央调控与以往的调控不同，不是“一刀切”，而是“有保有压”。实行从紧的货币政策与调整优化经济结构紧密相连，稳健的财政政策与从紧的货币政策同时并用，表明从紧的货币政策不等于全面收缩。中央同时提出要提高自主创新能力、确保节能减排取得进展等一系列工作，必然会大力扶持先进制造业的发展，投入节能环保产业、改善民生。但会限制对高耗能、高污染企业及过热行业的信贷投放。因此，要辩证地看待这次出台的调控政策，目前，本市高新技术产业、节能环保产业在全市工业的比重仍然较低，有很大的发展空间。可以通过出台相关配套政策方式，鼓励社会各界对天津高新技术产业、节能环保产业的投资，提高天津高新技术产业、节能环保产业的比重。
    （二）从紧的货币政策是挑战更是机遇。1993和1997年国家曾先后出台两次货币调控政策，每次调控都会出现一批经济快速发展的地区。如果善于从调控中寻找适合自身发展的有利因素，化压力为动力，就会变挑战为机遇。当前，要把从紧的货币政策作为转变经济发展方式的有利时机，大力发展集约型经济，加大科技创新力度，提高工业发展的质量和效益。加大行业技改力度，调整优化结构，提高企业竞争力。把发展的重点放到既有市场效益又符合国家产业政策鼓励允许类的行业和项目上来，做到符合产业政策和调控政策的投入不减少，有质量有效益的速度不减慢，技术含量高、市场前景好的项目不放松。
   （三）出口要保持适度增长。外部经济对天津工业经济的影响作用较大。要抓住实施从紧货币政策的机遇，加快外经贸方式转变。进一步创新利用外资方式，优化利用外资结构，引导更多外资投向高新技术产业、节能环保和现代服务业等领域。突出抓好重大项目、出口带动型项目和境外上市企业再投资项目。加快加工贸易转型升级，优化出口产品结构，扶持出口品牌发展。抓住全球化、一体化的有利时机，加大对非洲和南美等发展中国家以及南亚、俄罗斯等市场的开拓力度，拓展新的海外市场，挖掘新的增长点。推进口岸“大通关”平台建设，提供优质服务。加快出口产品结构调整，提高科技对出口产品的贡献率。加强与内陆省份联系，上门组织优质出口货源。加大营销力度，拓展海外新兴市场，特别是拉美和非洲市场，提高新兴市场出口占有率，扩大天津产品出口份额。
    （四）积极化解资金瓶颈，解决融资难问题。在信贷从紧的情况下，要积极探索拓宽融资渠道、有效防范债务风险。充分利用民间资本，引导企业盘活存量资金，发展担保产业，重点帮助中小企业和民营企业缓解贷款难的矛盾。密切注意各类资金的运转情况，防范债务风险尤其是地方财政担保风险。认真落实金融系统支持民营经济发展的政策举措，创新金融产品与服务，全面推进政、银、企合作，有效促进资金供求对接，通过扩大直接融资、发展多元化创业投资、有效利用保险资金等，多渠道筹集发展资金。
    （五）全面落实中央对滨海新区的扶持政策，增加基础设施投入，增强造血功能。鼓励符合产业政策导向和宏观调控政策的项目落地，尽快形成生产能力。鼓励民间资本参与基础设施建设，降低准入门槛，并提供优质投资服务，吸引更多民间资本进入基础设施领域。积极促进工业新的增长点培育，实现工业经济增长多点拉动。保持适当投资规模的同时，做到有保有压，即坚决控制无效投资和高耗能投资，保有市场有效益的项目投资，保国家鼓励性项目投资，保重点基础设施项目投资。鼓励企业增产扩资，加大技改力度，进一步做大做强。
    总之，天津市工业经济处在一个十分重要的关口，应密切注视经济形势的变化，增强经济工作的前瞻性，注重培育后劲，积极蓄势待发，力争在新一轮发展中抢得先机，推动天津市工业经济又好又快发展。